Сравнительный анализ семи ведущих компаний-производителей машиностроительной техники, включая XCMG, Sany Heavy Industry и Zoomlion Heavy Industry
2025-09-05
Китайская отрасль строительной техники — это насыщенная отрасль, где каждая компания имеет свои уникальные конкурентные позиции с точки зрения масштаба, бизнеса и стратегии. В данной статье проводится многомерный сравнительный анализ семи ведущих компаний: XCMG, Sany Heavy Industry, Zoomlion, Liugong, Anhui Heli, Hangcha Group и China Railway Construction Heavy Industry, на основе их годовых отчетов за 2024 год и полугодовых отчетов за 2025 год.
I. Масштаб предприятия и базовый обзор
Строительная промышленность имеет ярко выраженную многоуровневую структуру. XCMG лидирует в отрасли с общими активами в 160,97 млрд юаней. Sany Heavy Industry и Zoomlion Heavy Industry Science & Technology Co., Ltd. замыкают первый эшелон, причём все три компании лидируют по размеру активов. Liugong и China Railway Construction Heavy Industry образуют второй эшелон, а Anhui Heli и Hangcha Group относительно меньше.
По соотношению долга к активам наиболее устойчивую финансовую структуру имеют Hangzhou Forklift Group и China Railway Construction Heavy Industry, за которыми следует Anhui Heli. У XCMG Machinery относительно высокий уровень задолженности, что отражает различные стратегии финансирования и предпочтения в отношении финансовых рисков.
II. Контролирующие акционеры и управленческая команда
XCMG, Zoomlion, Liugong и Anhui Heli — государственные предприятия, а China Railway Construction Heavy Industry — дочерняя компания центрального госпредприятия. Sany Heavy Industry и Hangcha Group — крупные частные предприятия. За исключением Zoomlion, у которой нет фактического контролирующего лица, все остальные компании имеют четко определенные контролирующие группы.
Структура управления показывает, что Чжань Чуньсинь из Zoomlion и Сян Вэньбо из Sany Heavy Industry являются председателем совета директоров и генеральным директором, применяя централизованную модель управления; XCMG, Liugong и другие компании внедряют децентрализованное управление.
Существуют значительные различия в уровнях заработной платы. Зарплата генерального директора Sany Heavy Industry достигла 14,8524 млн юаней, что значительно выше, чем у других компаний, что отражает различия в рыночных механизмах оплаты труда.
III. Структура бизнеса и характеристики развития
Существуют очевидные различия в бизнес-структурах различных компаний: основной продукт Sany Heavy Industry — экскаваторы; XCMG имеет самую обширную линейку продукции, при этом основными источниками дохода являются землеройная техника и подъемная техника; Zoomlion имеет преимущества в подъемной технике и технике для работы с бетоном; Liugong специализируется на землеройной и экскаваторной технике; Anhui Heli и Hangcha Group специализируются на вилочных погрузчиках; а China Railway Construction Heavy Industry специализируется на оборудовании для проходки тоннелей.
С точки зрения распределения на рынке, компания Sany Heavy Industry имеет самую высокую степень интернационализации, на ее долю приходится 63,98% зарубежных доходов; XCMG и Zoomlion имеют относительно сбалансированные внутренние и зарубежные доходы; China Railway Construction Heavy Industry в основном полагается на внутренний рынок (85,96%), что отражает различные стратегии интернационализации.
IV. Сравнение финансовых показателей
В 2024 году XCMG будет иметь самую большую выручку, но темп ее роста составит -1,28%, показав небольшое снижение; выручка Sany Heavy Industry увеличится на 5,9%, а ее чистая прибыль увеличится на 31,98%, что свидетельствует о выдающихся показателях; рост выручки и прибыли Zoomlion останется относительно стабильным; темп роста прибыли Liugong составит 52,92%, что станет лидером по темпам роста.
В первой половине 2025 года выручка и чистая прибыль Sany Heavy Industry достигли высокого роста, увеличившись на 14,64% и 46% соответственно; выручка XCMG в первом квартале увеличилась на 10,92%, а прибыль увеличилась на 26,37%, продемонстрировав четкую тенденцию к восстановлению; прибыль Zoomlion в первом квартале увеличилась на 53,98%, продемонстрировав высокие показатели; выручка и прибыль Liugong сохранили двузначный рост; прибыль Anhui Heli немного снизилась; выручка и прибыль China Railway Construction Heavy Industry в первом квартале показали отрицательный рост, что вызвало определенное давление.
5. Инвестиции в НИОКР и эффективность рынка капитала
Что касается инвестиций в НИОКР, наибольшие расходы на НИОКР были у Sany Heavy Industry, а наибольшую долю расходов на НИОКР – у China Railway Construction Heavy Industry, что свидетельствует об их специализации на технологических инновациях. Расходы на НИОКР у XCMG были выше в абсолютном выражении, но составили всего 4,08%. Инвестиции в НИОКР у Anhui Heli и Hangcha Group были относительно низкими, но всё же превысили 4,5%, что отражает общую ориентацию отрасли на НИОКР.
Эффективность на душу населения существенно различалась. Hangcha Group заняла первое место в отрасли с выручкой на душу населения в 2,5571 млн юаней. XCMG и Sany Heavy Industry сохранили высокие показатели благодаря экономии за счёт масштаба. Что касается уровня оплаты труда, зарплата на душу населения в Sany Heavy Industry в размере 410 700 юаней значительно превысила средний показатель по отрасли. China Railway Construction Heavy Industry и Anhui Heli заняли второе место.
По состоянию на август 2024 года компания Sany Heavy Industry будет иметь самую высокую рыночную капитализацию, достигнув 180,505 млрд юаней, за ней следуют XCMG и Zoomlion с 62,178 млрд юаней. Рыночная капитализация Liugong, Anhui Heli, Hangcha Group и China Railway Construction Heavy Industry составляет от 20 до 30 млрд юаней, а объёмы их рынков примерно соответствуют объёмам выручки.
Подводя итог, можно сказать, что в китайской строительной машиностроительной отрасли сформировалась многоуровневая конкурентная среда, где ведущие предприятия обладают очевидными преимуществами масштаба, а ведущие предприятия в подсекторах демонстрируют выдающуюся рентабельность. В будущем, по мере ускорения интернационализации и углубления технологических инноваций, конкурентная среда в отрасли продолжит развиваться.
